實德攻略/經濟無起色 日圓恐下試113郭啟倫

  圖:日圓兌美元走弱

  東京奧運順延一年,日本最新宣布7月奧運不接待外國觀眾,日圓走勢趨向疲弱,這情況是預料之中。延遲了一年的東京奧運,本來就已令日本政府疲累不堪,現在又不接待境外觀眾進場參觀,即是白白少了一筆龐大的旅遊收入,對日本經濟打擊的程度可想而知。因此,日圓的沽壓增加,短期料持續偏弱走勢,至於要跌到什麼位置才值得吸納,美元兌日圓會否輕易突破113(逾兩年高位)水平呢?除了欠缺國外觀眾到日本消費,日本此刻仍然在努力應對新冠病毒疫情,疫情因素亦足以壓抑投資者吸納日圓的意欲。

  從日本近日發布一系列數據,包括消費及工業活動方面數據,皆未能肯定日本經濟復甦。日本2月份工業生產及同月份大型零售商銷售仍處於萎縮狀況,配合2月份整體家庭開支萎縮程度較預期及上次為大,而儘管2月份勞工現金收入有改善,但是仍然處於萎縮情況,反映第一季度的經濟數據並不理想,投資者對日本經濟後市應該會充滿戒心,趁低吸納日圓的意欲暫時不會強勁,對日圓構成壓力。另一方面,值得關注的是,日圓要是持續走弱或大幅度下跌,未來若解除限制入境措施並全面開放境外旅客進入,弱日圓將吸引國外旅客到日本旅遊消費購物,故此,日圓貶值也是日本政府樂見的事,將推動日圓淡倉盤不斷增加,從而進一步推低日圓。同時,日本央行在3月底發布的意見摘要報告(Summary of Opinions)中提及,儘管預計日本經濟將復甦,但價格走勢發展可能仍將保持疲弱。通貨膨脹預期某程度上有所減弱,而工資未有上升的準備。來自各範疇衝擊給價格帶來下行壓力,暫時這方面的風險是大的。日本央行亦表示,日本的通貨緊縮風險仍高於通脹。通縮困局對投資者來說,也窒礙日圓買盤增加。美元兌日圓短線應該會有動能逐步上試113水平阻力位。(作者為實德金融首席分析師)