優質內容/手遊受惠宅經濟 祖龍收入增長可觀

  圖:新冠肺炎疫情期間,手機遊戲成為宅在家中最好的消閒娛樂之一。

  新冠肺炎疫情期間,手機遊戲成為宅在家中最好的消閒娛樂之一,全球的手機遊戲下載量相比2019年大幅增加21%,同時也帶動相關企業的營收快速成長。科指成份股中,祖龍娛樂(09990)專注於手遊開發業務,是手遊股中前景最被看好的企業之一。至於心動公司(02400),不斷提升自研能力,吸引玩家,同樣值得注意。大公報記者 許 臨

  祖龍娛樂去年7月上市,超額認購達122倍,上市首日錄得75%升幅。摩根大通發表的研究報告指出,祖龍娛樂在個人電腦及手遊上,憑着超過20年的研發經驗,在開發硬件遊戲上取得驕人成績。自2015年起該公司推出15款手機遊戲,其中6款遊戲在推出首月,收益錄得1億元人民幣以上。祖龍娛樂有7個遊戲即將推出,目標面向全球市場,預計在2021至2022年的收入年複合增長率將達到73%,摩根大通予增持評級,目標價29元。

  祖龍依靠騰訊具優勢

  國元國際研究報告也看好祖龍娛樂的前景。國元表示,祖龍娛樂專注開發優質MMORPG手遊,由於擁有較強的產品研發能力,因此長期領先同業,而且能保持與全球分銷商的密切合作關係。此外,祖龍娛樂一直與騰訊(00700)保持深度合作關係,騰訊是其主要控股股東之一,而且連續三年成為其最大客戶,相信祖龍娛樂透過騰訊強大的分發渠道,未來收入有望再創新高。

  不過,晉裕集團投資組合經理黃子燊提醒投資者,手遊股也有缺點,產品周期短,而且不同的手遊股也有推出遊戲,投資者較難預測哪款遊戲會大受歡迎,若遊戲未被市場熱捧,收入會受到較大影響。黃子燊建議,投資者若看好手遊行業前景,也可考慮買入騰訊(00700),騰訊的手遊業務近年錄得強勁增長,加上公司的基本因素及前景向來給予投資者極大信心,其投資價值或比僅從事手遊業務的企業更高。

  某些企業除了製作自家手遊外,也會與其他不同的手遊開發商合作,例如心動公司便是最佳例子。心動公司旗下最有價值的是TapTap這個遊戲推薦平台,2016年推出至今,月活躍用戶人數約2500萬,人數雖不多,但這些用戶大多是手遊的核心玩家,簡單來說,就是最愛「課金」的那一群玩家。手遊要吸引玩家大多會在AppleStore等平台上架,不過上架後的分成比例其實不低,故此已有手遊商選擇與TapTap合作。

  心動TapTap社區最值錢

  去年手遊《最強蝸牛》與《江南百景圖》等遊戲選擇與TapTap組成獨家合作,亦取得相當不俗成績。故此,雖心動在今年首季已被剔出科指成份股,但未來仍有其投資價值。

  中金發表研究報告指出,心動公司不計成本提升自研能力,除了大幅增加研究員數量,更採用高薪獎金制度以增強遊戲研發能力。此外,該公司又積極通過改版「迭代」提升TapTap社區的用戶體驗,藉此積累更多優質的獨家內容,預計將能吸引更多的外部合作夥伴,令TapTap遊戲社區用戶忠誠度及規模大大提升,從而增加商業化潛力。

  雖增聘人手研發將影響其短線利潤,但此舉卻符合遊戲行業的趨勢,預計該公司2020年及2021年的淨利潤分別只有2.17億及2.24億元人民幣,但到了2022年淨利潤將增加至4.44億元人民幣,故此給予其跑贏大市評級,目標價96港元,較現價高出83%。