去年以來,科技股走勢明顯較傳統經濟股強勁,但近期回調了不少,於是引起投資者憂慮,科技股會否出現泡沫爆破的一天,就像2000年科網股泡沫爆破後,重回傳統經濟股主導市場,那些早前升勢凌厲的線上服務股、SaaS股等,估值將會重估,價值可能大幅下降嗎?

  這種情況發生的機會應該不大,因為新冠肺炎疫情爆發後,全球經濟出現大轉型,企業對線上業務的需求不斷增加,消費者維持多年的消費模式也出現重大轉變,網上購物逐漸成為日常習慣,網上娛樂、教育等越來越流行。相信疫情後經濟復甦,新經濟股的業務發展空間仍會較舊經濟股為大,故此,中長線投資應以新經濟股為主。

  有「歐洲股神」之譽的Terry Smith今年初也表示,科技股的高估值並非代表正在泡沫化,因為科技股實際上擁有大量無形資產,並將會帶來豐厚回報。無形資產能透過創新及產品研發來維護,藉此無限期地延續下去,故此科技股出現泡沫的機會很微。

  其實傳統經濟股才值得擔憂,去年爆發疫情後,全球大部分國家皆推出量化寬鬆的政策,尤其美國持續維持低利率,短期內加息的可能性也不大。由於市場充斥龐大資金,除了科技股外,傳統經濟股的股價也由低位大幅反彈,例如美股中的汽車製造龍頭通用汽車(US:GM),去年3月以來股價上升超過1.5倍,但營運表現不盡如人意,去年營收倒退兩成,股價的升幅只是投資者對經濟復甦的期望,當大家發現經濟復甦後,這些傳統經濟股的營運表現仍不如前,那麼股價的跌幅將會更驚人。