花旗發表報告指,與比亞迪(01211)管理層溝通後,將2021至2023年新能源汽車銷量預測提升至43.2萬、73.3萬及92.5萬輛,但將內燃引擎汽車銷售量預測下調至13萬、7.2萬及1.4萬輛,以反映產品組合重心轉移至新能源汽車。同時考慮到內燃引擎汽車未來幾年平均售價將下降,將內燃引擎汽車毛利率下調至2%以下。

  該行預計,新能源汽車混合毛利率未來將穩定維持在13%至18%之間,並且對原材料價格走勢較為敏感。報告指,由於新能源汽車銷售旺盛,以及電池生產面對瓶頸,花旗將2021至2023年對外電池出貨量預測下調至0.84、5.13及12.77GWh(百萬千瓦時),並相應將淨利潤預測下調24%至27%,複合增長率為約67%。

  花旗指,如果純電動車(BEV)車型「漢」及DMI插電式混合動力車(PHEV)每月銷量可達8000及3.5萬輛,預期正常淨利率可分別保持在10%及4%,合共貢獻淨利潤約45億元人民幣。如果DMI PHEV單月銷量達到8萬輛,則可產生56億至70億元人民幣淨利潤。

  花旗指,考慮到估值及次季新能源汽車的輕微銷售風險,將目標價由349元下調至287元,但維持「買入」評級。

  美銀證券亦發表報告,重申比亞迪H股「買入」評級,但目標價由216元下調至210元,並調低集團今明兩年每股盈利預測15.8%及9.8%,以反映成本投入增加及最新的產能擴張進程。該行又下調比亞迪今明兩年銷量預測8%及11%,因其目標是降低仍處虧損的內燃引擎汽車(ICEV)銷量以改善組合。