經濟透視/內地新發基金 七成爭買港股

  圖:恒指近日從高位回落

  在估值優勢和資產稀缺性的吸引下,內地機構投資者轉戰港股市場。據記者了解到,年初可認購的內地基金中,有近七成可配置港股;目前主動和被動型基金均在提高自身港股配置比例,甚至不少機構通過對「條款變更」增加港股配置。受訪專家相信,在全球流動性未見驟然收緊的前提下,港股本輪行情仍將延續。大公報記者 倪巍晨上海報道

  南下資金持續淨流入,不僅表明內地投資者對港股的興趣不斷升溫,同時也與去年以來內地基金的火爆發行有直接關聯。去年四季度,內地主動偏股型基金的港股配置佔比達8.2%,而在去年三季度該比例僅6.1%。

  「北水」緣何加速南下?相聚資本創始人、總經理梁輝指出,從供給端看,過去很多老基金產品並不允許配置港股,而現時新發基金都有50%的港股配置權限。需求端方面,較之A股市場,港股中有包括互聯網、消費、服務業等諸多獨特資產;與此同時,港股市場有更多潛在的選擇,包括一些關注度不高、估值較低的個股,帶來潛在的投資機遇。

  老基金為掃貨改條款

  華寶基金副總經理李慧勇分析,一方面,在市場資金面氾濫背景下,內地資金有資產配置的需要;另一方面,港股市場在估值方面有非常顯著的優勢,在選擇相同的資產時,市場往往選擇估值較便宜的。他補充說,除上述因素外,港股有制度便利,一批未盈利的生物醫藥、中概股回歸標的也都在此上市,市場亦願意選擇這些稀缺資產。

  此外,不少「老基金」也都加大了對港股的配置力度。以富國成長領航基金為例,該基金資產配置中,股票投資佔比約60%到95%,股票投資中又有0%至50%的資金配置於港股通標的。李慧勇觀察到,近期無論是被動型基金,抑或主動型基金,均在提高港股配置比例,市場上也出現一些以滬港深股票為標的的基金,甚至很多基金公司對契約進行修改,希望通過「條款變更」的方式增加對港股的配置。

  「一直以來我們對港股市場的配置比例都較高。」梁輝坦言,上述配置風格並非因為有巨大的投資機遇,而是在港股上可以找到比較不錯的公司,「這些公司從未來長期空間、成長性、估值等角度看都處在較好的位置,這也是我們配置港股的核心出發點。」他透露,由於公司對港股的配置已經較高,近期並未顯著加倉,「近期上漲已令一些公司的估值有所提升,不確定性或將增加。」

  科網與生科股看俏

  數據顯示,截至今年1月21日,南水買入的前十大港股標的,包括騰訊(00700)、中移動(00941)、中海油(00883)、中芯國際(00981)、美團(03690)、港交所(00388)、小米(01810)、思摩爾國際(06969)、中電信(00728)、聯通(00762),合計買入資金在同期全部南下資金總量中,佔比約七成。

  談及最為看好的板塊,梁輝直言,互聯網、消費服務、教育、創新藥等行業值得期待。隨着新發基金可配置港股比例的提升,上述較為稀缺的港股資產或愈發受到市場關注。他指出,由於港股市場已現分化,分化將導致一些潛在的、目前尚未被市場充分關注的低估值公司,一旦其自身業務或認知得到提升,未來或迎來補漲行情。

  李慧勇明言,當前市況下仍看好港股市場中生物醫藥、互聯網等板塊,此類資產都屬於稀缺資產。他提醒投資者,AH股溢價近期出現波動,溢價指數亦正處於歷史高點,這往往意味着港股或出現大的行情。他預期港股本輪行情仍將持續一段時間,直到全球流動性驟然收緊。