保持平穩/中國PMI回落至51.3 製造業仍擴張

  1月中國官方製造業PMI及非製造業PMI雙雙回落。當月製造業PMI及非製造業PMI分別較前值回調0.6及3.3個百分點PMI,分別報51.3及52.4。前者仍連續7個月保持在51以上的擴張區間;後者也連續11個月在52以上平穩擴張。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河介紹,近期內地多地接連發生的局部聚集性疫情,令部分企業生產經營暫時受到影響,但兩大PMI保持擴張勢頭。受訪專家指出,季節性因素和局部散發性疫情的擾動,是1月官方PMI數據回調的主因,由於中國經濟仍加速修復,未來PMI仍將保持平穩擴張。大公報記者 倪巍晨

  交銀金研中心高級研究員劉學智坦言,氣候的變冷及春節的臨近,令生產活動有所放緩,歷年1月PMI往往出現季節性波動,「今年1月PMI降幅較往年略高,或受到了局部散發性疫情的影響」。植信投資首席經濟學家連平分析,歐美等主要經濟體1月的PMI初值均有所放緩,這對全球經濟需求構成拖累;與此同時,近期內地出現局部疫情反彈,並對供需兩端帶來一定影響。

  官方製造業PMI五大核心指標在1月呈現「1升4降」之勢,其中,生產、新訂單指標均高於榮枯線,原材料庫存、從業人員、供應商配送時間等指標則低於榮枯線。具體看,生產指標為53.5,較前值回落0.7個百分點;新訂單指標報52.3,回落1.3個百分點;原材料庫存指標為49,回升0.4個百分點;從業人員指標為48.4,回落1.2個百分點;供應商配送時間指標報48.8,回落1.1個百分點。

  五大核心指標「1升4降」

  趙慶河介紹,1月製造業產需兩端擴張力度有所減弱,具體看,河北、吉林、黑龍江等地受疫情影響較為明顯,有樣本企業反映近期生產、採購、運輸等活動面臨一些困難。

  申萬宏源中國經濟研究主管秦泰指出,目前各類企業普遍重返正常的投資規劃期,需求端預期亦逐步轉入正常穩定增勢,儘管近期疫情防控有所強化,但在各地精準防控措施推動下,生產端仍有一定的韌性。

  分企業規模看,大、中型企業PMI分別報52.1、51.4,較前值回落0.6和1.3個百分點;小型企業PMI為49.4,雖較前值回升0.6個百分點,但仍處收縮區間。

  劉學智稱,大、中型企業PMI仍續擴張勢頭,小企業PMI亦止跌反彈,未來需關注小企業成本抬升的問題。

  就地過年 節後復工料提早

  此外,局部散發性疫情拖累服務業表現,分行業看,當月服務業商務活動指數和建築業商務活動指數分別低上月3.7和0.7個百分點,報51.1和60。不過,趙慶河相信,隨着春節的臨近,與居民消費密切相關的消費品行業市場需求正明顯釋放,企業生產活動亦較活躍。

  展望未來,連平指出,目前中國經濟仍在加速修復,工業整體也進入「主動補庫存」周期,在「就地過年」的倡議亦抵銷了歷年工業企「年關」的部分利淡影響,加之去年低基數和農曆新年「錯位」因素,今年1、2月工業企業營收與利潤增速料大幅增長。秦泰直言,1月PMI已經表明「就地過年」或許並不意味着「就地開工」,儘管往年春節前的「集中趕工」現象在今年會有所降溫,但春節後的返工也會早於歷年,今年前2個月中國的工業增加值同比增速有望達32%左右。

  劉學智相信,中國經濟仍處快速修復階段,未來製造業和非製造業PMI料延續平穩擴張勢頭。