估值泡沫/競爭趨激烈 Zoom輝煌難再現

  圖:分析指,視像通訊市場的競爭日益激烈,Zoom將很難接連打破過去實現的輝煌成就。美聯社

  新冠疫情下,全球企業開啟居家遠程工作的模式,視像會議應用程式Zoom頗受歡迎,需求大增,推動其業績大升,股價亦在去年全年上漲了近400%。

  隨着Zoom股價的快速上漲,有分析師指該公司的估值變得過於昂貴,且過快上漲的股價表明市場投資者預計,Zoom在2020年輝煌的業績將在未來幾年延續。分析師進一步指出,鑒於視像通訊市場的競爭日益激烈,Zoom將很難接連打破過去實現的輝煌成就。

  根據Zoom公布的2021會計年度第三季財報(截至2020年10月31日為止),當季營業額7.772億美元,較去年同期的1.666億美元大增367%。Zoom管理層預計,整個2021財年(截至2021年1月31日),全年的營業額將達到25.75至25.8億美元,這一數字將較上一財年增長314%。

  不過,分析師指出擔憂,隨着全球部署有效的新冠疫苗,2021年保持社交距離的要求將會有所放鬆,因此對於視像會議程式的需求會減少。同時,分析師認為,視訊行業的競爭日益激烈,Zoom需要不斷增加運營支出保持競爭力,但公司管理層無法以足夠快的速度增加運營支出,以此來匹配或維持住強勁增長的公司營業額,且研發工作等亦需要時間招聘員工等,因此Zoom過去幾個季度在20%以上的營業利潤率(Operating Margin)將無法持續下去。

  競爭對手在不斷改進旗下產品,個人和小型企業現在可以找到很多平價且功能豐富的替代Zoom的方案,例如RingCentral近日推出一款合併式的視訊和協作工作Glip,可提供許多免費功能,例如最多可容納100名參與者參加會議。思科(Cisco)對旗下WebEx進行了全面改版,增加了新的協作功能,目前WebEx Meetings最多可支援一千人參加會議,未來將拓展至2.5萬人。

  分析師表示,展望Zoom後市,毫無疑問的是Zoom在視像領域中仍是一個強大的競爭對手,該公司去年出色的業績令市場感到驚訝,而現在,人們意識到這種增長將可能無法持續,並且該公司估值過高。隨着經濟活動重啟,更多競爭對手爭奪市場份額,該公司股價在較2020年的峰值下跌了近40%後,今年還將面臨一定程度的調整。