黃金本周一開即急插至1802美元水平之後很快便收復失地,更曾升至1875美元水平,收漲三天。其後又逐步回落至50天移動平均線的1860美元水平尋找新支撐點。基本面上,本周是美國新任總統拜登上任的第一個星期,在市場憧憬的推動下,金價在刷新了兩周高點,但隨後美國放出了新冠肺炎病毒和來自美國的悲觀數據後有所回吐。

  同時,拜登就任總統之職,已經提議龐大動用1.9萬億美元刺激經濟的消息,而且這只是他的第一步,將很快宣布更多的計劃,而市場消息指銀碼可能超過2萬億美元。新一任美國財政部長耶倫也證實了新政府的立場,將採取重大的行動來啟動經濟。

  所以投資者應一同留意1月份的活動數字,包括跟進疫情消息、中美緊張局勢以及拜登新上任的任何新舉措等,都將直接影響風險,這都應視為主要驅動因素。

  隨着美國經濟大量獲注入刺激措施,將逐步有利金價。下文推測其影響周期。首先現時美國政府打算增加支出可以提高短期GDP,但可能帶來更大的長期負面經濟影響,而逐漸擴大財政赤字和債務。較高的債務不但使經濟變得脆弱,更大大提升債務風險,貨幣政策更加困難去實現。再者,美國現時根本未能負擔更高的利率,債務越高,用於償還債務的服務成本利率就必須越低。這是一個債務陷阱,筆者推算實際利率不得不在長時間維持在幾乎零的,當利率水平越低,通貨膨脹反彈和美聯儲擴大寬鬆的貨幣政策都將會利好黃金。

  技術分析方面,本周四出現的十字星顯示黃金上漲有一定阻力,區間交易暫震盪於強弱中線1860美元水平,上行阻力應先測試1877美元水平,再上看1883美元,若收於1880美元以上,才有機會重回1900美元心理關口,止損於1847美元。但是,如果下行重新獲得控制權並將跌回1842美元,可能再重跌至1820美元水平,止損於1875美元水平。現黃金交易於多條平均線次上,其水平則指向不同的支撐點。買賣雙方暫勢均力敵,雖然上漲的大方向趨勢沒有改變,但結構出現變化兼動能有所減弱。昨天關鍵線站在1870美元之上,如果久攻不破,趨勢就將開始反轉,呈現中線布局空頭的機會。

  (作者為博信黃金資深金匯導師)