圖:程實稱,人民幣的底線不是一成不變,而是圍繞均衡匯率有序波動大公報記者王芳凝攝

  【大公報訊】記者王芳凝報道:日前人民幣兌美元「破7」,該曾經的底線被打破後,引發市場擔憂。工銀國際首席經濟學家、董事總經理程實對《大公報》記者解釋,人民幣的底線不是一成不變的,而是圍繞均衡匯率有序波動,人民銀行有能力維持人民幣匯率穩定。預計若美元指數在90至97點之間波動,人民幣兌美元均衡匯率在6.9至7.1之間。另外,中國進入減速增質期,預計下半年GDP增長在6%至6.5%,全年GDP增長在6.3%至6.4%。

  程實認為,人民幣兌美元匯率的底線取決於均衡匯率,人民幣的均衡匯率是在中國經濟實現內部及外部均衡時所達到的匯率水平。若市場匯率過度偏離均衡匯率,會對實體經濟造成長期的負面影響。他解釋,「央行維繫匯率底線並不是說要把匯率放在穩固位置不動,而是通過一系列的包括預期引導、匯率政策來保障市場匯率圍繞均衡匯率做有序波動,不會產生較大偏離。」

  「破8」是無稽之談

  對於市場上有些聲音稱人民幣對美元會「破8」,程實指出,人民幣「破8」是無稽之談。匯率在受到短期衝擊之後可能會瞬間有較大的反彈,但不會偏離均衡匯率很多,一般在偏離範圍在均衡匯率上下的10%至15%之間,且不會持續很長時間。他強調,央行有非常充足的外匯儲備,在貨幣政策、匯率政策方面應對人民幣雙向波動很有經驗。

  另外,美國日前無視國際規則,橫蠻宣布中國為「匯率操縱國」,國際貨幣基金組織(IMF)實事求是,強調中國未有操縱匯率。程實表示,美國將中國定為「匯率操縱國」並無事實根據,是美國單邊主義 、民粹主義高漲的表現。原因有以下幾點:

  第一,中國並不符合「匯率操縱國」定義;

  第二,人民幣匯率「破7」並非匯率操縱。

  從成因上看,全球貿易博弈的持續升級客觀上導致中國經濟多維承壓。居於調節經濟內外部均衡的功能本位,匯率的適時波動勢在必然。實際上,人民幣匯率突破「7」這一整數點位,是順應經濟基本面變化的市場行為,恰恰反映了中國央行並未對匯率走勢進行干預。

  人幣長期穩態不會動搖

  程實認為,該指控對中國經濟的直接衝擊有限。本次人民幣匯率「破7」是基本面驅動的順勢調整,具有自我穩定的能力。通過一系列雙向波動,新的匯率底線有望漸次浮現,人民幣匯率長期穩態不會動搖。而在匯率的靈活調節之下,中國經濟的增長韌性有望得到鞏固。

  程實亦提醒道,該指控的間接衝擊值得長期警惕。中美經貿博弈已經進入長期化、複雜化階段,博弈重心正由貿易領域向金融、科技、全球治理等領域逐步拓展。這一長期轉變將對全球經濟帶來廣泛的負向影響,進而惡化中國經濟的外部環境:其一,產業鏈系統性重構,降低全球經濟的配置效率和全要素生產率;其二,打擊全球投資信心和金融市場情緒,引發金融與實體的負面交互衝擊;其三,推升全球商品和服務成本,削減居民的淨福利。

  匯率的波動並不會對中國經濟產生過大影響,邁過改革開放40周年的關鍵節點,中國經濟從高速增長期轉變到了減速增質期。

  程實指出,減速增質期中的減速是指速度的下降、增質是指經濟增長質量的提升,這是中國經濟最關鍵的一個核心關鍵詞。他強調,減速增質對一個即將跨入中等收入陷阱的國家來說是一個很正常的階段。預計下半年中國經濟增長速度的下降還會延續,但是經濟增長質量的提升已有了很多跡象,政府政策也在引導這些星星之火未來成為燎原之勢。