在美聯儲局減息的大前提下,本來對8月整體股市經濟的表現存在一些憧憬;但在特朗普宣布對華開徵關稅後,環球市場很有可能進入新一輪的黑暗周期,相信大部分投資者也認同全球經濟情況將進一步惡化。國際貨幣基金組織也在較早前印證了這一現實,在7月下調了全球經濟增長的預估,這已是上年10月以來的第四次下調,可見未來經濟形勢之惡劣。筆者認為,令到經濟進一步下滑的原因可歸類為以下:

  第一是貿易保護主義加劇,中美貿易談判在以往也是談談打打,大部分投資者相信中美雙方的關係不會再度惡化,可惜特朗普突然宣布會在9月1日對中國輸美剩下的3000億商品加徵10%關稅,隨後更把中國列入匯率操縱國,中方也持續開始一些反制措施例如暫停一國企向美採購農產品,令中美雙方貿易談判的距離越來越遠。除了中美之間貿易問題更趨惡化之外,日本和韓國之間的貿易爭端也愈演愈烈,日韓互相把對方移出貿易白名單,可以預期二國之間的問題只會更趨惡化,貿易陷入泥沼,經濟環境又怎能不退。

  第二則是政治問題,英國脫歐肯定為重中之重,可自從約翰遜接任英國首相之後,態度更趨強硬,英國硬脫歐的風險急增,脫歐的不確定性大大減降低了英歐企業之間的投資交流,所以在沒有明確清晰的脫歐方案之前,英歐的經濟問題很難得到解決。再加上地緣政治亦日趨嚴重,例如中東方面有霍爾木茲海峽的爭端,印巴之間衝突亦有加劇的跡象,再加上朝鮮接連作出導彈試射,不明朗因素環繞全球。

  第三就是大型銀行有進入裁員潮的風險,在7月份的時候德銀宣布重組方案,直至2022年將裁減全球約7.4萬員工中的1.8萬個工作崗位,隨後法國巴黎銀行也傳出裁員的消息;而日前滙控在公布了優於預期的中期業績以後,承認會在今年裁員,人數約4750人。銀行一向被譽為「百業之母」,連他們也作出率先裁員的動作,其他的大型企業亦有跟隨的可能。

  以上三點可以見到市場已存在不少危機,再細看近日恒指走勢,在8月1日到8月6日這短短4個交易日已下跌了1606點,最可怕的是交投量有明顯上升,證明投資人在8月減持股份的速度有所增加,下方大型支持在25000點,港股短期仍有下行空間。再觀望恒指的周期,發現由2005年到2018年的14年期間,7、8月份的走勢有9年是相同的,即7月升則8月都升,7月跌市時8月亦是跌的。正好今年7月恒指錄得不小跌幅,看來大家還是小心為上吧!